Thị trường trái phiếu chính phủ toàn cầu đồng loạt bán tháo trong phiên giao dịch ngày 18/8, kéo chi phí đi vay dài hạn tại nhiều nền kinh tế lớn, từ Mỹ đến Đức và Nhật Bản, lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ. Nguyên nhân chính đến từ nợ công gia tăng và bối cảnh địa chính trị phức tạp, làm dấy lên lo ngại lạm phát cao sẽ kéo dài hơn.
Khi giá trái phiếu giảm, lợi suất trái phiếu tăng mạnh. Trong phiên này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm có thời điểm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007 trước khi hạ nhiệt về cuối phiên. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng từng lên vùng cao nhất kể từ năm 2007.
Tại châu Âu, lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 10 năm ghi nhận mức cao nhất trong 15 năm, còn lợi suất trái phiếu chính phủ Pháp cùng kỳ hạn lên mức cao nhất kể từ năm 2008. Ở châu Á, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 2,941%, vượt qua mức đỉnh 30 năm vừa thiết lập gần đây. Lợi suất trái phiếu chính phủ Anh, Italy, Thụy Sĩ và Canada cũng đồng loạt đi lên.
Nỗi lo tài khóa và địa chính trị cùng lúc đè nặng thị trường
Giới phân tích cho rằng xu hướng tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ trên toàn cầu trong năm nay, bao gồm cả phiên bán tháo ngày 18/8, cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn mới. Trong đó, triển vọng lạm phát và lãi suất trở nên khó lường hơn, còn các rủi ro vĩ mô cũng tăng lên.
Chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, từ thuế quan đến chiến tranh, đã làm xáo trộn trật tự toàn cầu. Trong khi đó, mức nợ công ở nhiều nền kinh tế phát triển đang tiến tới ngưỡng ngày càng khó bền vững, với nợ công của Mỹ gần chạm mốc 40 nghìn tỷ USD. Cùng lúc, cuộc chiến tại Iran kéo dài tiếp tục đẩy giá dầu và áp lực lạm phát lên cao, tác động tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Một yếu tố khác cũng góp phần làm gia tăng áp lực lên thị trường trái phiếu là việc các công ty công nghệ vay mượn ồ ạt để xây dựng hạ tầng AI, qua đó cạnh tranh với nhu cầu vốn trên thị trường trái phiếu chính phủ.
Ông Jonas Goltermann, kinh tế trưởng thị trường tại Capital Economics, nhận định đà tăng lợi suất gần đây cho thấy nhà đầu tư đang mất kiên nhẫn với tình trạng chi tiêu tài khóa mạnh tay. Theo ông, việc lợi suất tăng là điều không quá bất ngờ khi triển vọng tài khóa tại một số nền kinh tế lớn đang có vấn đề nhưng các chính trị gia lại chưa cho thấy nhiều quyết tâm giải quyết.
Quan điểm tương tự cũng được ông Gennadiy Goldberg của TD Securities đề cập trong một báo cáo, khi cho rằng niềm tin nhà đầu tư giảm xuống mức thấp có thể khiến lợi suất chịu áp lực tăng thêm trong ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2007 – Nguồn: LSEG/Reuters.
Giá dầu, Hormuz và lạm phát tiếp tục gây áp lực
Ông Dan Coatsworth, trưởng bộ phận thị trường tại AJ Bell, cho rằng những nỗ lực nhằm chấm dứt chiến tranh ở Vùng Vịnh chưa đạt kết quả rõ ràng, trong khi giá dầu Brent quay trở lại vùng 91 USD/thùng, đã khiến nỗi lo lạm phát và nguy cơ tăng lãi suất trở thành mối quan tâm hàng đầu của nhà đầu tư.
Theo ông, lợi suất trái phiếu dài hạn tăng không chỉ phản ánh kỳ vọng lãi suất cao hơn và lo ngại lạm phát, mà còn cho thấy mức vay nợ lớn của chính phủ đang buộc nhà đầu tư đòi hỏi phần bù rủi ro cao hơn khi nắm giữ trái phiếu dài hạn.
Số liệu từ Fed chi nhánh New York cho thấy phần bù kỳ hạn đối với trái phiếu kho bạc Mỹ – phần lợi suất mà nhà đầu tư yêu cầu thêm khi cho Chính phủ Mỹ vay tiền trong mỗi chu kỳ 10 năm – hiện vào khoảng 0,8 điểm phần trăm, gần mức cao nhất trong 12 năm.
Ông Jim Reid của Deutsche Bank cho rằng không có một chất xúc tác đơn lẻ nào khiến thị trường trái phiếu toàn cầu sụt giảm trong 24 giờ qua, nhưng việc chưa có dấu hiệu nào cho thấy Mỹ và Iran có thể sớm đạt được thỏa thuận cũng đồng nghĩa nhà đầu tư đang định giá khả năng eo biển Hormuz sẽ bị đóng cửa lâu hơn.
Mốc lợi suất 5% đang được thị trường theo dõi sát
Ngoài các yếu tố trên, lo ngại về chính sách truyền thông mới của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh cũng đang làm trầm trọng thêm đà bán tháo trên thị trường trái phiếu. Ông Warsh chủ trương giảm tối đa việc phát tín hiệu về đường đi của lãi suất, đưa ra các tuyên bố ngắn gọn hơn và thậm chí có thể giảm số cuộc họp lãi suất của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC).
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện quanh mức 4,71%, một ngưỡng từng khiến giới chức Mỹ lo ngại trong quá khứ. Trong bối cảnh đó, mốc 5% đang trở thành con số được thị trường theo dõi đặc biệt sát sao.
Ông Guy Miller, chiến lược gia trưởng thị trường của Zurich Insurance Group, cho rằng mốc lợi suất này rất quan trọng không chỉ với thị trường trái phiếu mà còn với nhiều tài sản tài chính khác. Theo ông, nếu lợi suất vượt lên cao hơn nữa, niềm tin thị trường có thể suy yếu, và Bộ Tài chính Mỹ có thể phải hành động để hạn chế đà tăng đó.
Dòng vốn ngoại vào trái phiếu Mỹ cũng chịu sức ép
Các nhà phân tích cũng lưu ý rằng quyết định bất thường gần đây của Bộ Tài chính Mỹ là bán euro thay vì USD trong đợt can thiệp tỷ giá phối hợp với Nhật Bản để bảo vệ đồng yên cho thấy Washington không muốn tạo thêm sức ép lên thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ, trong bối cảnh nhiều ngân hàng trung ương nước ngoài đang bán trái phiếu để có nguồn lực cho các hoạt động hỗ trợ tiền tệ.
Lượng nắm giữ trái phiếu kho bạc Mỹ của khối ngoại đã giảm trong tháng 6, trong đó mức giảm đến từ Nhật Bản – chủ nợ nước ngoài lớn nhất của Mỹ – cùng với Anh và Trung Quốc.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng lên cũng đang bắt đầu thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư Nhật Bản, vốn là một nguồn cầu quan trọng đối với trái phiếu kho bạc Mỹ. Sự rút lui của dòng vốn từ Nhật Bản là một trở ngại khác cho thị trường trái phiếu Mỹ.
Tuy vậy, ông Christopher Dembik, cố vấn đầu tư cao cấp tại Pictet, cho rằng không nên quá bi quan. Theo ông, đây vẫn là câu chuyện đầu tư dài hạn và đợt bán tháo trái phiếu hiện tại nhiều khả năng sẽ không kéo dài.
HỖ TRỢ KHÁCH HÀNG: Mrs. Bích Thủy
Hotline (Zalo) : 0904 359 559
Tham khảo thêm các tài nguyên hữu ích:
Nhận tín hiệu giao dịch miễn phí:
👉 Nhận ngay tại đây
👉 Nhận ngay tại đây
Xem phân tích thị trường mới nhất:
👉 Tham gia nhóm Telegram
Dùng thử robot giao dịch thông minh:
👉 Trải nghiệm ngay
Mở tài khoản giao dịch ngay hôm nay – Nhận Ưu Đãi Đặc Biệt
✅ Phí chênh lệch thấp
✅ Hỗ trợ nạp/rút nhanh chóng
✅ Tư vấn 1:1 từ chuyên gia
👉 Đăng ký tài khoản thật
👉 Trải nghiệm tài khoản demo
Tag : Đầu tư Forex, đầu tư ngoại hối, cách đầu tư forex, phương pháp đầu tư forex, mở tài khoản giao dịch forex, forex là gì, đầu tư forex như thế nào, kinh nghiệm đầu tư ngoại hối, kinh nghiệm đầu tư forex, chiến lược giao dịch forex, phương pháp giao dịch forex, hệ thống giao dịch forex hiệu quả, khóa học forex miễn phí, học forex miễn phí, đầu tư forex bằng robot, robot giao dịch forex, robot forex, ea forex, FPG, Fortuneprimeglobal
